殖利率曲線中的物價膨脹預期能否解釋部門別價格指數的變化？

Ming-Jen Chang; Yi-Lin Xie

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数据来源：Academic Citation Index，简称ACI

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公式：（前五年发表论文在统计年的被引用次数）÷（前五年论文产出论文总篇数）

例如：A期刊2017年之五年影响指数

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doi:DOI 号

来源数据

P39 - 88

社会科学 > 经济学

DOI： 10.29629/TEFP

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殖利率曲线中的物价膨胀预期能否解释部门别价格指数的变化？

CAN INFLATION EXPECTATIONS IN THE YIELD CURVE EXPLAIN CHANGES IN SECTORAL PRICE INDICES?

张铭仁(Ming-Jen Chang) ；谢易霖(Yi-Lin Xie)

台湾经济预测与政策； 55 卷 1 期 (2024 / 10 / 01) ， P39 - 88

繁体中文;英文

殖利率曲线；利率期间结构；物价水准；不确定性指数；时变性分析； Yield curve ； Term structure of interest rate ； Sectoral price index ； Uncertainty index ； Time-varying coefficient

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摘要 │ 参考文献 (36)

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This paper investigates the relationship between interest rates and the price level using the Principal Components method, Nelson-Siegel model, and Diebold-Li model to extract implicit information from the term structure of interest rates. Specifically, the interest rates of the highest credit-rating corporate debt securities from 2005 to 2020 are used to investigate the sectoral price indices from tradable and non-tradable sectors to prevent potential aggregation bias. All three approaches help explain the sectoral price movements, particularly the Diebold-Li method. Estimation results for tradable goods, non-tradable goods, and the aggregate price index vary significantly. In other words, the findings imply that it is necessary to apply sectoral price indices instead of an aggregate price index. Notably, model uncertainty issues with the price index prediction arise when we path of the uncertainty index. We, therefore, utilize a moving-window regression to illustrate the problems of uncertainty and find that the prediction results change because of the uncertainty arising in 2007, 2010, 2015, and 2020. Finally, the term structure of interest rates demonstrates a non-trivial ability of reflect sectoral price changes, despite uncertainties related to the price index.

参考文献 ( 36 ) 〈TOP〉

胡泽杨, Z.-Y.,张正一, S. A.,张家玮, C.-W.,张铭仁, M.-J.(2021)。台湾负债证券殖利率对於台股类股股价报酬的影响。证券市场发展季刊，3(3)，43-82。
连结：
张铭仁, M.-J.,姜宗廷, T.-T.(2009)。购买力平价说的实证检定: 考虑不偏估计与整合偏误。应用经济论丛，85，81-115。
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Ajello, A.,Benzoni, L.,Chyruk, O.(2020).Core and ‘Crust’: Consumer Prices and theTerm Structure of Interest Rates.The Review of Financial Studies,33(8),3719-3765.
Aruoba, B. S.(2020).Term Structures of Inflation Expectations and Real Interest Rates.Journal of Business & Economic Statistics,38(3),542-553.
Balcilar, M.,Gupta, R.,Pierdzioch, C.(2016).Does Uncertainty Move the Gold Price?New Evidence from a Nonparametric Causality-in-Quantiles Test.Resources Policy,49,74-80.

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