中國大陸與台灣產業的股價關聯之研究－以塑化產業為例

陳立斌; 蔡弘智

doi:10.6735/JAFD.201503_8(1).0005

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doi:DOI 号

来源数据

P75 - 94

社会科学 > 财金及会计学

DOI： 10.6735/JAFD

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中国大陆与台湾产业的股价关联之研究－以塑化产业为例

A Study on the Stock Returns Interdependence of Industries between Mainland China and Taiwan-The Case of Plastics and Chemicals Industries

陈立斌(Hon-Chi Tsai) ；蔡弘智(Li-Ping Chen)

会计与财金研究； 8 卷 1 期 (2015 / 03 / 01) ， P75 - 94

繁体中文 DOI： 10.6735/JAFD.201503_8(1).0005

股价关联；因果关系检定；预测误差变异数分解； Stock Market Interrelation ； Granger Causality Test ； Forecast Error Variance Decomposition

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摘要 │ 参考文献 (29) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This paper investigates whether interdependence in industrial stock index returns between Mainland China and Taiwan has strengthened to see if the diversification benefit of investment portfolio consisting of stocks in China and Taiwan has decreased. The plastics and chemicals industries are specifically examined in the paper. The whole sample period is divided into pre-crisis and post-crisis period after excluding the 2008 global financial crisis period. Stock price interrelation during 2009/6/1 to 2010/12/31 is specifically examined, in which China had implemented an economic stimulus program of 4-trillion yuan. Analyses including cointegration test, Granger causality test and forecast error variance decomposition are conducted for each period. It is found that short-term industrial stock returns interrelation is increasing. It is also found in the sub-period in which China implemented the stimulus program that the degree of stock returns interrelation is even higher than that in the longer second stage, implying that economic and trade relation between China and Taiwan during the period was especially close. It can therefore be inferred that Taiwan's trade dependence on Mainland China might enhance the stock returns interrelation between the two stock markets. Lastly, a result new to the literature is that the Chinese stock market began to influence stock market other that Hong Kong market after 2005, especially in the industry level.

参考文献 ( 29 ) 〈TOP〉

Arshanapalli, B.,Doukas, J.(1993).International Stock Market Linkages: Evidence from the Pre- and Post-October 1987 Period.Journal of Bank and Finance,17,193-208.
Arshanapalli, B.,Doukas, J.,Lang, H. P.(1997).Common Volatility in the Industrial Structure of Global Capital Markets.Journal of International Money and Finance,16(2),189-209.
Bracker, K.,Docking, D. S.,Koch, P. D.(1999).Economic Determinants of Evolution in International Equity Market Integration.Journal of Empirical Finance,6,1-27.
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Dickey, D. A.,Fuller, W. A.(1979).Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with A Unit Root.Journal of the American Statistical Association,74,427-431.

国际计量

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