臺灣股價指數的股利估計及其對台指期貨定價的影響

許溪南; 吳依正; 黃金生

doi:10.29765/TEI.200901.0004

山西大学，您好！

感谢采购，人社期刊库｜人社论文库，期间：2024/01/01~2024/12/31

感谢试用，科学期刊库｜科学论文库，期间：2024/10/20~2025/01/20

浏览高级检索

关闭
检索检索高级检索出版物检索
浏览期刊主题浏览核心期刊浏览期刊拼音浏览

关闭

查询符号(半角)	查询符号意义说明
空格	表示为「AND」两个查询词之交集
双引号 ( " " )	片语以双引号标示开始及结束，而且只寻找出现顺序相同的字词，例： " image process "
?	表示一个字母切截，输入两个?表两个字母，依此类推，例：输入「Appl?」，查得结果应为appl e , appl y … ( 常用于英文字查询 )
*	表示不限字母切截，由0~n. 例：输入「appl*」，查得结果应为appl e , appl es , appl y , appl ied , appl ication … ( 常用于英文字查询 )
AND、OR、NOT	布尔逻辑组合关键字，用来扩大或缩小查询范围的技巧。 (1) AND ：缩小查询范围 (2) OR ：扩大查询范围(3) NOT：排除不相关的范围

DOI 是数位物件识别码（ D igital O bject I dentifier ）的简称，
为物件在网路上的唯一识别码，可用于永久连结并引用目标物件。

使用DOI作为永久连结

每个DOI号前面加上「 http://dx.doi.org/ 」便成为永久网址。
如以DOI号为 10.5297/ser.1201.002 的文献为例，此文献的永久连结便是： http://dx.doi.org/ 10.5297/ser.1201.002 。
日后不论出版单位如何更动此文献位置，永久连结所指向的位置皆会即时更新，不再错失重要的研究。

引用含有DOI的文献

有DOI的文献在引用时皆应同时引用DOI。若使用APA、Chicago以外未规范DOI的引用格式，可引用DOI永久连结。

DOI可强化引用精确性、增强学术圈连结，并给予使用者跨平台的良好使用经验，目前在全世界已有超过五千万个对象申请DOI。如想对DOI的使用与概念有进一步了解，请参考（）。

ACI:

数据来源：Academic Citation Index，简称ACI

台湾最大的引用文献资料库，目前收录台湾与港澳地区所出版的人文学、社会学领域学术期刊之书目资料与参考文献，总期刊量超过690种，每年定期公布收录期刊的影响指数(Impact Factor)等指标给大众，并提供专家学者与学术单位实用的计量与分析功能。

五年影响指数（5-Year Impact Factor）：某一期刊前五年所出版的文章在当年度的平均被引用次数。

公式：（前五年发表论文在统计年的被引用次数）÷（前五年论文产出论文总篇数）

例如：A期刊2017年之五年影响指数

(A期刊2012-2016年发表论文在2017年的被引总次数)/(A期刊2012-2016年发表的论文总数)

什么是预刊文章？

为提供读者最前线之学术资讯，于期刊文献获同意刊登后、纸本印制完成前，率先于网路线上发表之文章即为预刊文章。预刊文章尚未有卷期、页次及出版日期资讯，但可藉由DOI号识别。 DOI号是文献的数位身份证字号，不论预刊或正式出版皆不会改变，读者可点击DOI连结，或于DOI号前面加上「 http://dx.doi.org/ 」连结到文献目前最新版本。

如何引用预刊文章？

请使用预刊文章的线上发表日期及DOI号来引用该篇文献。

引用范例(视不同引文格式规范可能有所差异)：

作者姓名。文章篇名。期刊名称。 YYYY/MM/DD线上预先发表。

doi:DOI 号

来源数据

P103 - 141

社会科学 > 经济学

DOI： 10.29765/TEI

书目管理工具

相关连结

问题回报

全文下载

台湾股价指数的股利估计及其对台指期货定价的影响

Estimation of TAIEX's Dividend Payouts and Impacts on the Pricing of TAIEX Index Futures

许溪南(His-Nan Hsu) ；吴依正(Yi-Chen Wu) ；黄金生(Chin-Sheng Huang)

经济研究； 45 卷 1 期 (2009 / 01 / 31) ， P103 - 141

繁体中文 DOI： 10.29765/TEI.200901.0004

台股指數期货；定价效率；定价误差；间断型股利支付； TAIEX Index Futures ； Pricing Efficiency ； Pricing Errors ； Discrete Dividend Payouts

0 个人觉得这篇文章赞

摘要 │ 参考文献 (12) │ 被引用文献 (4) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

The dividend policy for the exchange-listing companies in Taiwan has been changed drastically in recent years, from stock dividends-oriented in the past to cash-oriented in recent years. This policy change has made great impacts on futures pricing in the Taiwanese futures market, such as frequently appearance of negative bases. If futures traders do not detect the trend of the Taiwanese dividend-payout policy and view the appearance of negative bases as arbitrage opportunities, they will suffer from loses. Therefore, an accurate estimation of dividend payouts for the TSE (Taiwan Stock Exchange) index is very important. Regretfully, none of past literature provides an accurate estimation of dividend payouts for the TSE index. Even literature on the pricing of Taiwanese stock index futures only provides rough and inaccurate estimates. The purpose of this paper is to provide an accurate estimation of dividend payouts for the TSE index, and then to reinvestigate the impacts of these dividend payouts on the pricing of TAIEX index futures. The evidence reveals that the dividend payouts for the TSE index show a seasonal pattern and the concentration of dividend payouts has slightly shifted year by year. We also find that the Taiwanese futures market has become more matured and efficient as the trading experience increases. Moreover, the evidence also directly reveals that the investors' estimation of cash dividends seems to become more and more accurate as the trading experience becomes longer.

参考文献 ( 12 ) 〈TOP〉

Bhatt, S.,N. Cakici(1999).Premiums on Stock Index Futures: Some Evidence.The Journal of Futures Markets,10,367-375.
Brenner, M. J.,M. G. Subrahmanyam,J. Uno(1989).The Behavior of Prices in the NIKKEI Spot and Futures Market.Journal of Financial Economics,23,363-383.
Cornell, B.,K. R. French(1983).The Pricing of Stock Index Futures.Journal of Futures Markets,3,1-14.
Figlewski, S.(1984).Explaining the Early Discount on Stock Index Futures: The Case for Disequilibrium.Financial Analysts Journal,40,43-47.
Klemkosky, R. C.,J. H. Lee(1991).The Intraday Ex-Post and Ex-Ante Profitability of Index Arbitrage.Journal of Futures Markets,11,291-311.

被引用文献 ( 4 ) 〈TOP〉

许溪南、许羽呈、何怡满(2012)。台指选择权预期报酬率之探讨。证券市场发展季刊，24(2)，179-214。
黄宝玉、倪衍森、古曜嘉(2011)。台湾高额现金股利宣告效果之实证研究─以富时指数公司所编制的成分股为例。东吴经济商学学报，72，81-108。
叶仕国、张森林、林丙辉(2017)。台湾衍生性金融商品市场实证与运用研究文献回顾与展望。台大管理论丛，27(2)，211-258。
(2015)。2008 年金融海啸对台指选择权波动性微笑曲线的影响及投资意涵。台湾银行季刊，66(2)，60-80。

国际计量

〈TOP〉

E-mail ：

文章公开取用时，将寄通知信至您填写的信箱地址