家族控股集團與股票報酬共變性之實證研究

葉銀華

doi:10.6226/NTURM1998.9.1.25

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doi:DOI 号

来源数据

P25 - 49

基础与应用科学 > 资讯科学
基础与应用科学 > 统计
社会科学 > 经济学
社会科学 > 财金及会计学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.6226/NTUMR

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家族控股集团与股票报酬共变性之实证研究

Family Controlled Groups and Return Covariation in Taiwan Stock Market

叶银华(Yin-Hua Yeh)

台大管理论丛； 9 卷 1 期 (1998 / 12 / 01) ， P25 - 49

繁体中文 DOI： 10.6226/NTURM1998.9.1.25

家族控股；集团企业；股票报酬变动性； Family control ； Return Covariation ； Taiwan Stock Market

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摘要 │ 参考文献 (21) │ 被引用文献 (7) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

After removing the influence of overall market, industry and corporate groups control emerges as important extra-market sources of the stock return covariation. Corporate groups control over a numbers of companies can be achieved both through interlocking stock holdings and through interlocking directorates. In Taiwan stock market, stock ownership is relatively highly concentrated in the hands of a few institutions and ultimately, a few wealthy families. In addition to share ownership, family company is said to be under family control. Companies controlled by the same family are said to be in the same ”family group”.
The empirical results of this paper suggest: (1) Stock returns of companies under the control of the same family or corporate groups tend to covary strongly and form homogeneous groups. (2) The influencing of the family groups effect to the covariation of stock return is stronger than the industry groups effect. (3) The higher percentage of the family control stock holding, the stronger covariaion of stock returns between the family groups. (4) The results of cluster analysis also corroborate the above statements.
An implication of the paper is that, in construction a portfolio, investors must not overlook the importance of classifying the stocks by family control. Specifically, investors would have to diversify their portfolio outside a family group in order to avoid the return covariation of homogeneous family stocks.

参考文献 ( 21 ) 〈TOP〉

Arnott, R. D.(1980).Cluster Analysis and Stock Price Comovement.Financial Analysts Journal,36(6)
Farrell, J. Jr.(1975).Homogeneous Stock Groupings: Implications for Portfolio Management.Financial Analysts Journal,31
Farrell, J. Jr.(1974).Analyzing Covariation of Returns to Determine Homogeneous Stock Groupings.Journal of Business,47
Herman, E. S.(1981).Corporate Control, Corporate Power.Cambridge University Press.
Kang, J. K., Shivdasani, A.(1995).Firm performance, corporate governance, and top executive turnover in Japan.Journal of Financial Economics,38

被引用文献 ( 7 ) 〈TOP〉

Sue, Shu-Hui,Nien, Kai-Ting,Chin, Chen-Lung(2014).How agency problem and reputation for integrity influence family firms' conference call disclosures?.管理学报,31(3),217-243.
彭作奎、施佩雯、林灼荣、李秀英(2017)。集团企业家族控股、董事会组成与企业绩效之关联性─配对法之应用。企业管理学报，113，31-60。
叶银华(1999)。家族控股集团、核心企业与报酬互动之研究—台湾与香港证券市场之比较。管理评论，18(2)，59-86。
张瑞当、方俊儒(2018)。集团企业活动外关系人交易对盈余持续性之影响：委托同一会计师事务所查核财务报表之效果。台大管理论丛，28(2)，33-59。
(2001)。内部人持股、风险、股利、负债、投资与公司价值。证券市场发展季刊，13(3)，29-70。

国际计量

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