最終控制股東與公司創新之績效與市場評價：台灣電子業之證據

楊朝旭; 蔡柳卿; 吳幸蓁

doi:10.6656/MR.2008.27.4.CHI.29

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ACI:

数据来源：Academic Citation Index，简称ACI

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例如：A期刊2017年之五年影响指数

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doi:DOI 号

来源数据

P29 - 56

社会科学 > 经济学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.6656/MR

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最终控制股东与公司创新之绩效与市场评价：台湾电子业之证据

Controlling Shareholders and the Performance and Market Valuation of Corporate Innovation: Evidence from Taiwan's Electronics Industry(superscript ****)

杨朝旭(Chaur-Shiuh Young) ；蔡柳卿(Liu-Ching Tsai) ；吴幸蓁(Shing-Jen Wu)

管理评论； 27 卷 4 期 (2008 / 10 / 01) ， P29 - 56

繁体中文 DOI： 10.6656/MR.2008.27.4.CHI.29

股权结构；创新；控制权；现金流量权；董事会； Ownership structure ； Innovation ； Control rights ； Cash flow rights ； Board of directors

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摘要 │ 参考文献 (20) │ 被引用文献 (2) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

Given the relatively large extent of information asymmetry associated with innovation activity, corporate executives can and often do exploit this asymmetry to make suboptimal innovation investments for their own utilities at the expense of outside shareholders. Hence, the innovation outcomes may be different across firms according to the level of firms' agency problems. In emerging markets, the majority of public firms exhibit concentrated ownership in the hands of a controlling shareholder. Such an ownership structure leads to the agency problem between controlling shareholders and minority shareholders. This agency problem is different from that between managers and shareholders for the U.S. firms with disperse ownership. When the divergence in control and ownership is greater, a controlling shareholder has more incentives to extract private benefits, thereby reducing firm value and expropriating the minority shareholders' wealth. In light of this, the present study aims to examine how a controlling shareholder’s expropriation incentive affects the performance and market valuation of corporate innovation. Using a sample of the electronics firms listed on the TSE or trading on Taiwan's OTC market from 1997 to 2004, this study finds that innovation performance is negatively associated with the degree of divergence in a controlling shareholder's control and his/her ownership. Furthermore, the evidence shows that this divergence has a negative effect on the market valuation of corporate innovation. These findings indicate that the managerial effectiveness of economic resources invested in innovation activities depends highly on the level of agency problems arising from controlling shareholders.

参考文献 ( 20 ) 〈TOP〉

Chin, Chen-Lung,Hsiou-Wei Lin,Hsin-Yi Chi(2004).The Value-Relevance of Patent: A Test of the Life Cycle Hypothesis.Journal of Management,21(2),175-197.
连结：
Chin, Chen-Lung,Yu-Ju Chen(2006).Corporate-Governance and Patent: Evidence from Emerging Taiwan Market.Journal of Management,23(1),99-124.
连结：
Shen, Chung-Hua,Jing-Twen Chen,Meng-Wen Wu(2005).Earlier Warning Model: Establishment and Influence of Moral Hazard Ratio in Taiwan Banking Industry.Journal of Management,22(1),1-28.
连结：
Aboody, David,Baruch Lev(2000).Information Asymmetry, R and D, and Insider Gains.The Journal of Finance,55(6),2747-2766.
Balkin, David B.,Gideon D. Markman,Luis R. Gomez-Mejia(2000).Is CEO Pay in High-Technology Firms Related to Innovation?.Academy of Management Journal,43(6),1118-1129.

被引用文献 ( 2 ) 〈TOP〉

国际计量

〈TOP〉

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