考慮停利損下配置型投資策略之探討：以台股指數型基金為例

高惠娟; 羅仙法

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doi:DOI 号

来源数据

P607 - 639

基础与应用科学 > 统计
社会科学 > 财金及会计学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.29416/JMS

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考虑停利损下配置型投资策略之探讨：以台股指数型基金为例

A Study of Dollar-cost Allocation Strategy using the Take-Profit and Stop-loss Approach: The Evidence of Taiwan Index Mutual Fund

高惠娟(H. C. Erin Kao) ；罗仙法(Alpha Lowe)

管理与系统； 21 卷 4 期 (2014 / 10 / 01) ， P607 - 639

繁体中文

指数型基金；配置策略；单笔；定期定额；停利损； index mutual fund ； allocation strategy ； lump-sum ； dollar cost averaging ； take-profit and stop-loss

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摘要 │ 参考文献 (26) │ 被引用文献 (4) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

Since interest rates are on the decline, this study shows that the dollar-cost-averaging (DCA) allocation strategy (that is the initial principal to be invested in the bond index fund and investors redeem mutual fund each month from bond index fund to stock index fund) can diversify the portfolio risk better and has more stable return than the traditional approach. To avoid the selectivity and timing issue, this study examines primarily the lump sum strategy (LS), allocation DCA strategy, and the traditional DCA approach for the index mutual funds. We also examine the performance by incorporating the take-profit (stop-loss) approach during the investment periods. The results show that the increasing trend of bond index makes the average annualized return of lump-sum strategy in bond index fund above 6%, which performs better than funds in bank deposits or the lump-sum strategy in the stock index fund. Regardless of take-profit (stop-loss), the average annualized return of the allocation DCA strategy significantly outperforms than traditional DCA strategy. The allocation DCA strategies with take-profit (stop-loss) are better than without take-profit (stop-loss) strategy. The annualized return is the highest if the allocation DCA strategy sets up the take-profit at the 20% level, and the performance can even surpass the lump-sum for bond index fund in annualized return if investment period is longer than three years. The risk is smallest and the risk-adjusted performance (Sharpe ratio and Sortino ratio) is best if the strategy sets up take-profit and stop-loss at the 10% level. The performance improvements for allocation DCA strategy with take-profit (stop-loss) are more apparent for longer investment horizon. In other words, our study suggests that ＂allocation＂ and ＂take-profit (stop-loss)＂ are two important factors for long-term investors to increase their performance of dollar cost averaging.

参考文献 ( 26 ) 〈TOP〉

林灼荣、徐启升(2010)。台湾共同基金绩效持续性之检定：多构面绩效指标之比较。管理与系统，17(1)，27-47。
连结：
高兰芬、陈安琳、余育欣、卢正寿(2007)。运气好或操作策略好？－拔靴法下期同基金之绩效衡量。管理与系统，14(3)，341-358。
连结：
庄惠菁、管中闵(2010)。以无资料窥探偏误的检定评估共同基金绩效。证券市场发展季刊，12(3)，181-206。
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刘永钦、陈香如、刘伟健(2008)。投资共同基金方法之比较：定期定额法与单笔总额法。管理与系统，15(2)，563-590。
连结：
Abeysekera, S. P.,Rosenbloom, E. S.(2000).A Simulation Model for Deciding Between Lump-sum and Dollar-cost Averaging.Journal of Financial Planning,13(6),86-96.

被引用文献 ( 4 ) 〈TOP〉

国际计量

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