臺灣上市櫃公司之財務限制指標評估

林政達

doi:10.6342/NTU201600662

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台湾上市柜公司之财务限制指标评估

Financial Constraints Measures of Taiwan Listed Companies

林政达 , 硕士　　导师：陈圣贤　　

繁体中文 DOI： 10.6342/NTU201600662

财务限制； KZ 指数； WW 指数； SA 指数；现金流敏感性；投资-现金流敏感性； Financial Constraint ； KZ Index ； WW Index ； SA Index ； Cash Flow Sensitivity of Cash ； Investment-Cash Flow Sensitivity

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摘要 │ 参考文献 (36) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

Nowadays, the most common financial constraint measures in empirical studies are: Kaplan & Zingales Index (KZ Index), Whited & Wu Index (WW Index), Size & Age Index (SA Index), Cash Flow Sensitivity of Cash and Investment-Cash Flow Sensitivity. In this study, we try to use financial data of Taiwan TSEC & OTC listed companies to fit these models. The data period is from 2000 to 2014. We want to figure out which model is relatively proper for Taiwan listed companies. The empirical results show that the coefficients of the new KZ Index model are statistically significant. Also, the coefficients are quite similar to the traditional KZ Index. However, the coefficients of the new KZ Index model are not statistically significant during financial crisis. More clearly, whether we use the annual data from 2008 to 2009, or quarterly data from the third quarter in 2008 to third quarter in 2009, the coefficients of the KZ Index model are not statistically significant. Accordingly, the KZ Index model is not proper for Taiwan listed companies during the financial crisis.

参考文献 ( 36 ) 〈TOP〉

沈中华、王健安，《融资限制对公司投资的影响》，中央研究院经济研究所经济論文，第二十八卷，民国89 年，67-95 页。
连结：
周行一、陈锦村、陈坤宏，《家族企业、联属持股与公司价值之研究》，中国财务学刊，第四卷，民国85年，115-139页。
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洪荣华、郭怡萍、李宜君，《财务限制下集团企业对研发投资现金敏感度之影响》，财务金融学刊，第十六卷，民国97年，47-75页。
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黄志典、管浥棠，《发行海外存托凭证可以放宽融资限制吗？－台湾之实证分析》，台大管理论丛，第二十五卷，民国103年，101-128页。
连结：
葉银华，《家族控股集团、核心企业与报酬互动之研究-台湾与香港证券市场之比较》，管理评论，第十八卷，民国88年，59-86页。
连结：

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