市場如何解讀台灣現代可轉換公司債

黃珮璇

doi:10.6342/NTU201701573

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市场如何解读台湾现代可转换公司债

How the Market Reacts to the Modern Convertible Bond in Taiwan

黄佩璇 , 硕士　　导师：卢秋玲　　

英文 DOI： 10.6342/NTU201701573

可转债；宣告效应； Convertible bond ； announcement effect

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摘要 │ 参考文献 (43) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This study intends to understand investor reaction towards convertible bond issuance. Result indicates that unlike the past, there is a change in investor perception toward convertible bond issuance; it has become a positive signal, and there are significant positive CAARs at both window [-5,5] and [-1,0], especially 5 days prior to announcement date. The result shows a positive announcement effect, but reacts in advance. There are 2 possible reasons that explain the result: 1) information leakage, 2) major shareholders or company lift the stock price before the price setting base date so investors will not be able to convert easily. This study has also identified the underlying stock’s trading volume, and finds 55% of the companies have low trading volume before the event date; however, during the event date many companies have increasing volume. This means there not only exists significant abnormal return around the event date, the trading volume is also very high. And lastly it is found that company’s market value can explain the CAR at significant degree negatively.

参考文献 ( 43 ) 〈TOP〉

Literature References
连结：
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Ambarish, R., John, K., and Williams, J. 1987. Efficient Signaling with Dividends and Investments. J. F. Vol. 42, No. 2, 321-343.
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Brennan, M.J., Kraus, A., 1987. Efficient financing under asymmetric information. J. Financ. 42, 1225–1243.
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