投資人對於盈餘資訊解讀之轉變

潘信瑋

doi:10.6342/NTU201700735

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投资人对於盈余资讯解读之转变

The change in the views of investors on earnings information

潘信玮 , 硕士　　导师：王泰昌 ;刘嘉雯　　

繁体中文 DOI： 10.6342/NTU201700735

盈余管理；盈余门槛；股价报酬率；投资人怀疑；盈余反应系数； earnings management ； earnings threshold ； stock return ； earnings response coefficient ； investor skepticism

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摘要 │ 参考文献 (28) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

The core of this study is to find out how investors value the information content of earnings that firms reported earnings are meeting or narrowly beating the earning expectations. Based on the findings from Burgstahler and Dichev (1997), firms will manage reported earnings to avoid earnings decreases and losses. Therefore, this study compares the coefficient in the regression of abnormal stocks returns on reported earnings (earnings response coefficient, ERC) across specific ranges of reported earnings. I classify the research years into three periods: (1)1997 to 2001, (2) 2002 to 2007, and (3) 2010 to 2013, and the evidence shows that the ERC for reported earnings in the range of [0 ~ 0.02) is lower than adjacent ranges in the observations from 2010 to 2013, but the ERC for reported earnings in the range of [0 ~ 0.02) is the highest in the observations from 1997 to 2001. That is, investors have been skeptical about the reported earnings which are meeting or just beating the earnings expectations. Furthermore, this study also finds the evidence that the skepticism of investors is right. The relation of future performance and current earnings surprise is more negative for current reported earnings which are meeting or just beating the earnings expectations.

参考文献 ( 28 ) 〈TOP〉

Akerlof, G. A. 1970. The market for ‘lemons’: Quality uncertainty and the market mechanism. Quarterly Journal of Economics 84 : 19-45
连结：
Bandyopadhyay, S., C. Chen, A. Huang, and R. Jha. 2010. Accounting conservatism and the temporal trends in current earnings’ ability to predict future cash flows versus future earnings: Evidence on the trade-off between relevance and reliability. Contemporary Accounting Research 27: 413-460
连结：
Barth, M., J. Elliott, and M. Finn. 1999. Market rewards associated with patterns of increasing earnings. Journal of Accounting Research 37: 387-413.
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Bartov, E., D. Givoly, and C. Hayn. 2002. The rewards to meeting or beating earnings expectations. Journal of Accounting and Economics 33: 173-204.
连结：
Bhojarj, S.,P. Hribar, M. Picconi, and J. Mcinnis. 2009. Making sense of cents: An examination of firms that marginally miss or beat analyst forecasts. The Journal of Finance 64: 2359-2386
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