承銷商以過額配售進行IPO安定操作之研究

洪子勛

doi:10.6846/TKU.2011.00196

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承销商以过额配售进行IPO安定操作之研究

The factors of underwriter adopting over-allotment strategy to stabilize public offerings price

洪子勋 , 硕士　　导师：陈薇如　　

繁体中文 DOI： 10.6846/TKU.2011.00196

过额配售；初次上市(柜)公司；空头回补；事前风险；需求；承销商声誉； overallotment ； initial offerings price ； short covering ； ex ante risks ； demand ； underwriter

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摘要 │ 参考文献 (29) │ 国际计量

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并列摘要〈TOP〉

This study discusses how ex ante risk, demand, and underwriter reputation could affect an underwriter adopting over-allotment to short covering. Focusing on the empirical model of Carvalho and Pinherio , 2008, the dependent variables are constructed as ex ante risk, demand, and underwriter reputation. The probit model and Tobit model are used to investigate the possible factors which cause an underwriter to adopt Short covering under the Over-allotment. The main result follows: (1) Demand is the only factor which affects an underwriter whether or not adopting Short covering.(2) Underwriters tend to covering until the number of shares expected to be sold via overallotment when ex ante risks are high and demands are low. (3) Intensity of the aftermarket short covering is only related to low demand (4) Characteristics in cases of underwriter adopting Short covering in IPO market are: Large offerings size, low issue price, small price interval, low market demand, the underwriter has high reputation.

参考文献 ( 29 ) 〈TOP〉

陈振远、王朝仕、陈振宇（2010）「承销商安定操作与新上市股票长期绩效之研究」，台湾金融财务季刊，第十一卷第一期，93-121。
连结：
Aggarwal, R. (2000). Satbilization Activites by Underwriters after Initial Public Offerings. Journal of Finance 55(3), 1075-1103.
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Benveniste, L. M., W. Y. Busaba and W. J. Wilhelm Jr., 1996, Price stabilization as a bonding mechanism in new equity issues, Journal of Financial Economics, 42, p223-255
连结：
Benveniste, Lawrence M., Sina M. Erdal, and William J. Wilhelm Jr., 1998, Who Benefits from Secondary Market Price Stabilization of IPOs? Journal of Banking & Finance 22, 741-767.
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Boehmer, Ekkehart, and Raymond. P. H. Fishe, 2004, Underwriter Short Covering in the IPO Aftermarket: A Clinical Study. Journal of Corporate Finance 10, 575-594.
连结：

国际计量

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