股票報酬離散性對經濟週期預測和預期報酬因子的影響 —中國大陸和台灣市場的比較

林詩音

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股票报酬离散性对经济周期预测和预期报酬因子的影响 —中国大陆和台湾市场的比较

Stock Market Dispersion, Business Cycle and Expected Factor Returns—Comparative Studies between Markets in Mainland China and Taiwan

林诗音 , 硕士　　导师：俞明德;林瑞嘉　　

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股票报酬离散性；经济周期；股票报酬因子； Stock market dispersion ； Business cycle ； stock return factor

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摘要 │ 参考文献 (54) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This study explores the effect of stock return dispersion on prosperity index and market return factors. The sample consists of all listed companies in Chinese stock markets and Taiwan stock markets from June 2000 to June 2015. This study first examines the forecast ability of stock return dispersion on prosperity index, and finds that the dispersion has a positive effect on prosperity index in Taiwan markets but no effect in Chinese markets. Cross-section regressions of market return factors on stock return dispersion find that stock return dispersion has a strong positive ability to forecast the future market value factor (SMB). For the book-market ratio（HML）, this study finds the equal-weighted stock return dispersion has the same results as SMB factor, but when we use the value-weighted stock return dispersion, only the Taiwan market shows significant results. In the momentum factor analysis, this study finds that the equal-weighted return dispersion has a stronger positive effect in Chinese markets than Taiwan markets, but the value-weighted return dispersion factor only performs well in the Shanghai stock exchange. Finally, this study uses our model to test across different periods to ensure the robustness to our results.

参考文献 ( 54 ) 〈TOP〉

李利国 (2011)，「ECFA 与台湾面临的经济挑战」，华人前瞻研究 7.1， 31-44。
连结：
李美杏、纪怡婷、廖宪文、林财川(2013)，「股债报酬相关性与总体经济因素关系之探讨」，统计与资讯评论， 15,15-32。
连结：
李春安、罗进水、苏永裕 (2006)，「动能策略报酬，投资人情绪与景气循环之研究」，财务金融学刊， 14(2), 73-109。
连结：
洪荣华、雷雅淇 (2002)，「公司规模，股价，本益比，净值市价比与股票报酬关系之实证研究」，管理评论， 21(3), 25-48。
连结：
张建一 (2011) ，「ECFA 与两岸产业竞合」，台湾经济研究月刊 34.1: 21-26。
连结：

国际计量

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