日本股票型基金與指數型基金之分析

10.6985/TBFQ.200409.0143

林佳靜

股票型基金 ； 指數型基金 ； 效率市場假說

台灣金融財務季刊

5卷3期（2004 / 09 / 01）

143 - 158

繁體中文

目前共同基金的操作方法分為兩種，一是積極式操作，另一則是被動式操作。前者被稱為「股票型基金」，而後者則被稱為「指數型基金」。究竟何種基金操作法的績效較佳？一直是金融資產管理產業的熱門話題。 有鑑於台彎的指數型基金日益蓬勃發展，本文利用日本共同基金的資料，以單因子模型與四因子模型來探討積極式操作與被動式操作方法績效表現之差異。希望藉由日本資料的分析，對台灣共同基金產業的發展有所助益。 本文與研究日本共同基金相關文獻的不同點，在於本文加入了指數型基金，從整體別、規模別及年度別的角度，分別探討積極式與被動式操作方法之績效差異。整體別的研究結果顯示，在扣除手續費之後，指數型基金的績效優於股東型基金。而規模別的實證結果，說明了指數型基金要精確地模擬股價指數的先決要件是基金募集的規模必須夠大。此外，根據年度別的研究結果，在股市恢復力道強勁的情況下，投資股票型基金較有機會獲得超額報酬。

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