管理者過度自信及股權結構對銀行經營績效的影響

The Relationships among Managerial Overconfidence, Ownership Structure and Bank Operating Performance

邱麗卿(Li-Ching Chiu)；馬詠蘭(Yung-Lan Mao)

過度自信 ； 股權結構 ； 經營績效 ； 銀行規模 ； Overconfidence ； ownership structure ； operating performance ； bank size

台灣金融財務季刊

14卷1期（2013 / 03 / 01）

31 - 64

繁體中文

以管理者的非理性行為做為研究主題受到近期關注，然而相關研究都集中於一般公司管理者探討，且管理者股權結構對於績效的影響可能因不同產業而有所差異。故本文以1996至2005年之30家台灣銀行為樣本，藉以瞭解銀行管理者之過度自信現象，並結合董事會和經理人持股率及銀行特性變數以探討其對經營績效的影響。本文以管理者對未來盈餘之預測來衡量銀行管理者是否過度自信，並進一步檢視其與銀行績效的關係是否在大小規模的銀行有顯著差異。在控制銀行特性下，本文使用追踪資料（Panel Data）迴歸方法驗證影響銀行經營績效的因素。實證的結果顯示：(1)管理者過度自信對大銀行的經營績效有負面影響，表示大銀行的管理者在相關決策上易受到過度自信之心理偏誤的影響，致使大銀行的經營績效較差；(2)董事會的持股比率雖正向影響銀行經營績效但結果不顯著，所以銀行董事會無法發揮內部治理機制的監督功效；(3)經理人的持股比率與小銀行的股東權益報酬率之關係為非線性關係，表示銀行經理人的持股在某一水準之下，將不會使經理人產生利益剝奪的誘因而做出不利於小銀行的決策，反而有助於小銀行經營績效的提升。因此，本文的實證結果會因不同規模的銀行而有顯著差異。但因台灣目前已採自願性財務預測制度，本文的過度自信變數將無完整的資料可供判斷，後續學者可使用其他變數另為衡量，本文仍具有參考價值。

This study analyzes how managerial overconfidence and ownership structure affect operating performance of domestic banks in the period of 1996-2005. Using panel data regression to examine and conclude the following findings: (1) Managerial overconfidence and operating performance of large banks have a significantly negative relationship, which indicates that managers are overconfident to believe their making decisions in the end results in banks' losses. (2) The stockholding of directors and supervisors has a positive correlation to operating performance of banks, though not significant. (3) The stockholding of managers has a U-shaped relationship with returns of equity of small banks. The empirical results of this study will have difference because of different bank size.

1. 林江亮、鄭菽萱(2006)。政府持股與公司價值之關聯性研究。當代會計，7(2)，237-260。
   連結：
2. 林泉源(2009)。銀行業股權結構對經營績效、財務績效與股價之影響。輔仁管理評論，16(2)，43-76。
   連結：
3. 趙莊敏、戴德昇(2006)。台灣銀行股權結構、董事會特性與其經營成本效率之相關性研究。台灣金融財務季刊，7(3)，95-125。
   連結：
4. Arshadi, N.,Lawrence, E. C.(1987).An Empirical Investigation of New Bank Performance.Journal of Banking and Finance,11,33-48.
5. Berger, A.,Hannan, T.(1998).The Efficiency Cost of Market Power in the Banking Industry: A Test of the "Quiet Life" and Related Hypotheses.Review of Economics and Statistics,3,454-465.
6. Booth, J. R.,Cornett, M. M.,Tehranian, H.(2002).Boards of Directors, Ownership, and Regulation.Journal of Banking and Finance,26,1973-96.
7. Brickley, J. A.,Lease, R. C.,Smith, C. W.(1988).Ownership Structure and Voting on Antitakeover Amendments.Journal of Financial Economics,20,267-291.
8. Chung, R.,Firth, M.,Kim, J. B.(2002).Institutional Monitoring and Opportunistic Earnings Management.Journal of Corporate Finance,8(1),29-48.
9. DeYoung, R.,Spong, K.,Sullivan, R.(2001).Who's Minding the Store? Motivating and Monitoring Hired Managers at Small, Closely Held Commercial Banks.Journal of Banking and Finance,25(7),1209-1243.
10. Drake, L.,Hall, M. J. B.(2003).Efficiency in Japanese Banking: An Empirical Analysis.Journal of Banking and Finance,27,891-917.
11. Dulacha, G. B.,Tower, G.(2006).Corporate Governance and Bank Performance: Does Ownership Matter? Evidence from the Kenyan Banking Sector.Corporate Ownership Control,4,133-144.
12. Farazi, S.,Feyen, E. H.,Rocha, R. D.(2011).,未出版
13. Garcia-Cestona, M.,Surroca, J.(2008).Multiple Goals and Ownership Structure: Effects on the Performance of Spanish Savings Banks.European Journal of Operational Research,187(2),582-599.
14. Gorton, G.,Rosen, R.(1995).Corporate Control, Portfolio Choice, and the Decline of Banking.Journal of Finance,50,1977-1420.
15. Heaton, J. B.(2002).Managerial Optimism and Corporate Finance.Financial Management,2,33-45.
16. Iannotta, G.,Nocera, G.,Sironi, A.(2007).Ownership Structure, Risk and Performance in the European Banking Industry.Journal of Banking & Finance,31(7),2127-2149.
17. Jensen, M. C.,Meckling, W. H.(1976).Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure.Journal of Financial Economics,3,305-360.
18. Jensen, M. C.,Ruback, R.(1983).The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence.Journal of Economics,11,5-50.
19. Konishi, M.,Yasuda, Y.(2004).Factors Affecting Bank Risk Taking: Evidence from Japan.Journal of Banking and Finance,28,215-232.
20. Lee, J.(1996).Ohio State University.
21. Lichtenstien, S.,Fischhoff, B.,Phillips, L. D.(1982).Calibration of probability: The state of the art to 1980.Cambriage:Cambridge University Press.
22. Lin, Y. H.,Hu, S. Y.,Chen, M. S.(2005).Managerial Optimism and Corporate Investment: Some Empirical Evidence from Taiwan.Pacific-Basin Finance Journal,13,523-546.
23. Lin, Y. H.,Hu, S. Y.,Chen, M. S.(2008).Testing Pecking Order Prediction from the Viewpoint of Managerial Optimism: Some Empirical Evidence from Taiwan.Pacific-Basin Finance Journal,16,160-181.
24. Malmendier, U.,Tate, G.(2005).CEO Overconfidence and Corporate Investment.The Journal of Finance,60(6),2661-7000.
25. McConnell, J.,Servaes, H.(1990).Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value.Journal of Financial Economics,27(2),595-612.
26. Micco, A.,Panizza, U.,Yañez, M.(2007).Bank Ownership and Performance. Does Politics Matter?.Journal of Banking & Finance,31(1),219-241.
27. Miller, S. M.,Noulas, A. G.(1996).The Technical Efficiency of Large Bank Production.Journal of Banking and Finance,20(3),495-509.
28. Morck, R.,Shleifer, A.,Vishny, R. W.(1988).Management Ownership and Marketing Valuation.Journal of Financial Economics,20,293-315.
29. Pi, L.,Timme, S.G.(1993).Corporate Control and Bank Efficiency.Journal of Banking and Finance,17,515-530.
30. Stulz, R.(1988).Managerial Control of Voting Rights: Financing Policies and the Market for Corporate Control.Journal of Financial Economics,20,25-54.
31. Sulong, Z.,Fauzias, M. N.(2008).Dividends, Ownership Structure and Board Governance on Firm Value：Empirical Evidence from Malaysian Listed Firms.Malaysian Accounting Review,7,55-94.
32. Sun, Q.,Tong, W.,Tong, J.(2002).How Does Government Ownership Affect Firm Performance? Evidence from China's Privatization Experience.Journal of Business Finance & Accounting,29(1-2),1-27.
33. Westman, H.(2011).The Impact of Management and Board Ownership on Profitability in Banks with Different Strategies.Journal of Banking & Finance,35,3300-3318.
34. Zhang, J.(1996).The Temple University.
35. 江家麟(2000)。碩士論文(碩士論文)。長庚大學管理研究所。
36. 吳建良(2004)。碩士論文(碩士論文)。世新大學經濟學系。
37. 李佩恩(2003)。碩士論文(碩士論文)。輔仁大學金融研究所。
38. 李健琮(2006)。碩士論文(碩士論文)。國立中山大學財務管理研究所。
39. 汪毓屏(2002)。碩士論文(碩士論文)。國立中山大學財務管理學系研究所。
40. 周夢柏(2002)。碩士論文(碩士論文)。朝陽科技大學財務金融系。
41. 林尚輝(2007)。碩士論文(碩士論文)。輔仁大學管理學研究所。
42. 林茂陽(2001)。碩士論文(碩士論文)。銘傳大學金融研究所。
43. 林惠文(2002)。本國銀行業股權結構、經營風險與績效關聯性之實證研究。產業金融，117，85-103。
44. 柯俊禎、陳建宏、賴明吟(2009)。台灣地區金融控股公司子銀行與獨立銀行存放款利差決定因素之實證研究。財金論文叢刊，10，67-84。
45. 紀明義(1997)。碩士論文(碩士論文)。銘傳大學金融研究所。
46. 徐美智(2008)。碩士論文(碩士論文)。東吳大學國際經營與貿易學系。
47. 徐萬爐(2001)。碩士論文(碩士論文)。暨南國際大學國際企業研究所。
48. 張麗娟(2000)。銀行開放設立前後資本管制與資本決策之研究─運用混合橫斷面和時間序列迴歸模型。臺灣銀行季刊，51(3)，305-340。
49. 莊渝萍(2002)。碩士論文(碩士論文)。長榮管理學院經營管理研究所。
50. 黃英修(1999)。碩士論文(碩士論文)。成功大學企業管理研究所。
51. 葉彩蓮、張筑寧(2008)。資本結構、股權結構與經營績效之研究─以台灣地區銀行業為例。第12屆科際整合管理研討會論文集
52. 劉威材(2005)。碩士論文(碩士論文)。大葉大學會計資訊學系。
53. 鄭錦榮(2006)。碩士論文(碩士論文)。國立雲林科技大學財務金融所。
54. 謝雁如(2003)。碩士論文(碩士論文)。南華大學經濟學研究所。

1. 莊美玲(2017)。董監事特性、股權結構和公司營運績效的關係。長榮大學經營管理研究所學位論文。2017。1-54。
2. 張潞姜(2017)。流動性創造對臺灣商業銀行的績效、風險之影響。臺中科技大學財務金融研究所碩士班學位論文。2017。1-33。