中國大陸證券法禁止沖洗買賣行為新法之比較研究

The Comparison and Research of Mainland China New Securities Law of Prohibition against Wash Sale of Security Prices

10.29950/JHKUM.200607.0002

歐必勝(Pi-Sheng O)

沖洗買賣 ； 實質所有權 ； 名義所有權 ； 行為主體 ； 行為態樣 ； wash sale ； beneficial ownership ； title ownership ； behavior corpus ； behavior type

興國學報

6期（2006 / 07 / 01）

11 - 27

繁體中文

本文針對中國大陸第三次修訂之《中華人民共和國證券法》中關於禁止沖洗買賣行為之法律進行探討，並與台灣、日本、美國之證券法的相關法律規範加以比較研究。美國證交法規範的行為主體時有美國證交法所定之管轄權與外國之管轄權相重疊之問題，須賴國際合作以求解決。臺灣在司法實務上對沖洗買賣行為認為應參考該條文修正之理由，而主張適用同條第七款概括性規定。本文認為應以是否「不移轉證券實質所有權」為是否構成沖洗買賣行為態樣之主要判斷依據，而不問行為人是否同一人，中國大陸證券法第三次修法時已採用。中國大陸證券法舊法則採結果危險犯之見解，第三次修法時已採行為危險犯之見解。本文建議應從主觀意圖上去分辨「當日沖銷」行為與「沖洗買賣」行為。本文建議美國證交法與日本證交法將「熱絡」（active）用語改為「頻繁」（frequently）等用語。

This thesis aimed at the comparison and research of securities law of prohibition against wash sale of security prices of《The securities law of People's Republic of China》, and compare with the securities law of Taiwan, Japan and America.The jurisdiction that America securities law standard to behavior corpus always make overlap with other country's, it needs international cooperation for solve the problem.Taiwan judicature advocate apply wash sale to the seventh article generality regulation because to think the reason of revise the artice.This thesis advocate the standard as ”do not change in the beneficial ownership” for determine wash sale behaviour, and to ignore the number of behavior.The old article of Mainland China securities law adopt the opinion of outcome violate, and has changed adopt the opinion of behaviour violate on the third revise.This thesis suggest to differentiate ”write-off on day” and ”wash sale” with the standard of intention.This thesis suggest America securities law and Japan America securities law to change the word ”active” to the word ”frequently”.

1. SEC Exchange Act Release No. 2446(1940).
2. 協同飼料案判決，東京地方法院裁決所，1984 年7 月31 日判決。
3. 臺灣臺北地方法院檢察署七十一年度偵字第11912 號不起訴處份書。
4. Loss(1983).Fundamentals of Securities Regulation.Boston:Little, Brown, & Co..
5. Mann,Mari,Lavdas(1995).Developments in International Securities Law enforcement and Regulation:Oversight by the US Securities and Exchange Commission of the US Securities Markets and Issues of Internationalization and Etrterritorial Jurisdiction.International Lawyer,29,731.
6. 吳光明(1998)。證券交易法論。三民書局。
7. 吳克昌(1996)。集中交易市場不法炒作暨內線交易案件查核業務之探討。證交資料，408
8. 林國全(1993)。政大法學評論，49
9. 高如星、王敏祥(2000)。美國證券法。法律出版社。
10. 彭萬林編、覃有土編、李開國編(1998)。民法學。中國政法大學。
11. 溫耀源(1991)。證券交易法民事刑事法律問題研究。證券發展基金會。
12. 劉連煜(1998)。證券交易法。元照出版社。
13. 歐必勝(2005)。防治證券市場散佈流言或不實資料之立法比較。興國學報，4，195-220。
14. 歐必勝(2003)。防治證券市場操縱行為之法律問題。中國政法大學。
15. 餘雪明(1998)。證券交易法。證券暨期貨發展委員會。
16. 餘雪明(1998)。證券交易法。證券暨期貨發展委員會。
17. 餘雪明(1998)。證券交易法。證券暨期貨發展委員會。
18. 賴英照(1992)。證券交易法逐條釋義。三民書局。
19. 賴源河(1991)。證券管理法規。
20. 蘇松欽(1988)。證券交易法修正評論。