基於模糊測度的公司債務違約風險分析

The Default Risk Analysis of Corporate Debts Based on Fuzzy Measures

10.6704/JMSSD.2006.3.4.25

韓立岩(Li-Yan Han)；雷蕾(Lei Lei)

非統一理性 ； 模糊期權 ； KMV模型 ； 模糊違約概率 ； non-identical rationality ； fuzzy option ； KMV modal ； fuzzy default probability

管理科學與統計決策

3卷4期（2006 / 12 / 01）

25 - 40

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公司債務違約風險度量一直都是投資者和金融評級機構關注的問題，KMV模型是目前國際上流行的組合信用風險管理模型。為表示非統一理性條件下違約風險的度量，本文將模糊測度和模糊積分引入到KMV模型中，提出了模糊KMV模型。使用證券市場的實際資料得到了反映異質行為人評價的模糊違約概率及其隸屬函數圖，並且給出了行業的違約特徵。

The corporate debts default is always the issue that investors have concerned. At the same time, the metered calculation of corporate default probability has been drawn the attention of economic scholars and financial rating organization. The KMV modal is currently one of the popular combination credit risk management modals in international. This paper makes use of fuzzy measures and fuzzy integral into the KMV modal, thus getting the fuzzy KMV modal. Applying fuzzy KMV modal to actual circumstance, we get fuzzy default probability and default rates-hypotaxis degree function diagram. Comparing the average default distance of each industry, we can discover the default characteristic of each industry and predict the default probability of an industry or a corporate.

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