審計委員會設置對公司後續經營績效、股價與風險之探討

The Comparison with Pre- and Post-Audit Committee on Operating Performance, Stock Price, and Risk

吳璧安

審計委員會 ； 經營績效 ； 股價 ； 風險 ； 事件研究法 ； Audit Committee ； Operating Performance ； Stock Price ； Risk ； Event Study

長榮大學經營管理研究所學位論文

2017年

碩士

王銘輝;葉春岑

繁體中文

摘要 本研究以2007年至2015年臺灣上市上櫃公司為研究的對象，探討審計委員會設置的市場宣告效果、經營績效與風險變動。在市場宣告效果及長期經營績效方面，實證結果顯示與以往的研究不同：以往研究多認為設置審計委員會與市場宣告效果及經營績效呈現顯著正向的影響；但本研究卻發現，在市場宣告效果部分，發現宣告日前有些許正向市場反應，但宣告日後並未發現顯著差異；而對未來長期經營績效的影響則發現，宣告前經營績效(現金調整後的資產報酬率與資產報酬率)經歷兩年的下降，宣告後其經營績效(現金調整後的資產報酬率與資產報酬率)歷經一年下滑，而後則未發現顯著變化。風險變動部分，利用市場模型與Fama and French 的三因子模型來衡量權益的系統性風險，結果顯示，審計委員會的設置，確實可以顯著的降低企業的經營風險。

This study used the listed companies between 2007 and 2015 in Taiwan as objects to investigate the market announcement effects, operating performance, and risk changes after the establishment of Audit Committee. In terms of market announcement effects and long-term operating performance, the empirical results show different outcomes from earlier studies: some positive response was found before the announcement day, but no significant difference was found after the announcement day. The operating performance (ROCAA and ROA) before the announcement declined for two years, while the operating performance (ROCAA and ROA) after the announcement declined for one year and no significant change was found afterward. Market Model and Fama and French 3-factor Model were utilized to measure the systematic risks of rights and interests. The results indicate that the establishment of Audit Committee can significantly reduce enterprise operating risks.

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