摩根台指期貨之到期日效應

謝文良; 曲靜芳

doi:10.6656/MR.2009.28.1.CHI.1

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P1 - 22

社会科学 > 经济学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.6656/MR

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摩根台指期货之到期日效应

Expiration Day Effects of MSCI Taiwan Index Futures

谢文良(Wen-Liang Hsieh) ；曲静芳(Ching-Fang Chi)

管理评论； 28 卷 1 期 (2009 / 01 / 01) ， P1 - 22

繁体中文 DOI： 10.6656/MR.2009.28.1.CHI.1

到期日效应；价格反转；指數套利； Expiration-day effects ； Price reversal ； Index arbitrage

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摘要 │ 参考文献 (95) │ 被引用文献 (4) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This paper examines the impacts of the expiration of the MSCI Taiwan stock index futures on the spot market. Results show abnormally large volume, volatility and price reversal exist during the last 5-minute interval of expiration days, On all expiration days, the volume of index stocks is significantly greater than that on non-expiration days and is eight times of that of non-index stocks. Volatility of index stocks increases dramatically during the last 5-minute of trading and subsides in overnight interval. Price reversals are found to be significant as well. Regression analysis suggests that only the abnormal volume, but the volatility or reversal, can be explained by our chosen variables. The magnitude of abnormal volume is directly related to the size of open interest, whereas the magnitudes of abnormal volatility and price reversal are less explainable by the regression. We also find that the abnormal volume enlarged after the stock market adopted a five-minute closing call procedure. It suggests that the closing call may not be effective in absorb large order imbalance.

参考文献 ( 95 ) 〈TOP〉

诸承明(1998)。绩效评核系统内涵及其效益之研究－期望／实际差距分析模式。台大管理論丛，9(1)，113-151。
连结：
Allen, T. D.,M. C. Rush(1998).The Effects of Organizational Citizenship Behavior on Performance Judgments: A Field Study and a Laboratory Experiment.Journal of Applied Psychology,83,247-260.
Allison, S. T.,C. E. Herlocker(1994).Constructing Impressions in Demographically Diverse Organizational Settings.American Behavioral Scientist,37(5),637-653.
Anderson, J. C.,D. W. Gerbing(1988).Structural Equation Modeling in Practice: A Review and Recommended Two-step Approach.Psychological Bulletin,103,411-423.
Bentler, P. M.,D. G. Boneet(1980).Significance Tests and Goodness-of-fit in the Analysis of Covariance Structures.Psychological Bulletin,88,588-600.

被引用文献 ( 4 ) 〈TOP〉

国际计量

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