台灣上市公司的股利政策與企業價值

詹錦宏; 林明薰; 溫秀英

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doi:DOI 号

来源数据

P65 - 94

社会科学 > 财金及会计学

DOI： 10.29731/SJA

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台湾上市公司的股利政策与企业价值

Dividend Policy and Business Value: Evidence from Taiwan

詹锦宏(Chin-Horng Chan) ；林明薰(Ming-Hsun Lin) ；温秀英(Shiow-Ying Wen)

会计学报； 7 卷 2 期 (2017 / 11 / 01) ， P65 - 94

繁体中文

股利；股利发放率；股利政策；企业价值； Dividend ； Payout ratio ； Dividend policy ； Business value

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摘要 │ 参考文献 (52) │ 被引用文献 (2) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

The listed firms on the Taiwan Stock Exchange gradually reduced cash dividends and increased stock dividends from 1971 to 1998. When the imputation tax system was introduced in 1998, the listed firms increased cash dividends but reduced stock dividends. Even the tax rate on dividends decreased, the firms did not distribute more aggregate dividends. We find that the firms paid high payout ratios, when they made initial public offerings. However, the longer the firms listed the lower payout ratios they paid. Furthermore, the value stocks paid higher dividend payouts than the growth stocks did. It is consistent with the lifecycle theory (DeAngelo et al., 2006). Additionally, the firms that made stable dividend policy could not get higher price-to-earnings ratio. The listed firms have to pay high payout ratio to reduce the potential agency problem. This result is consistent with the dividend substitute model (La Porta, et al., 2000; Mitton, 2004; Lin and Shen, 2012). This paper contributes the literature in the puzzle of why the listed firms continuously paying stock dividends in Taiwan stock market.

参考文献 ( 52 ) 〈TOP〉

Chan, C.(2012).A study of signaling effects on sequential stock repurchases in Taiwan.Soochow Journal of Accounting,4(2),31-70.
连结：
Liu, J.,Chiou, J.,Yang, C.(2014).Payout policy in Taiwan: Cash dividends, stock repurchases and capital reduction.Review of Securities and Futures Markets,26(3),47-96.
连结：
王肇兰、池祥萱、陈盈如(2010)。公司以不同的来源发放股票股利隐含不同的动机，投资人知道吗？。经济论文，38(2)，293-327。
连结：
汪瑞芝、陈明进(2004)。两税合一制前後上市公司股利发放之研究。管理学报，21(2)，257-277。
连结：
洪荣华、曾子耘、林圣洁(2006)。从股东税赋压力探讨两税合一对股利政策之影响。辅仁管理评论，13(1)，133-162。
连结：

被引用文献 ( 2 ) 〈TOP〉

国际计量

〈TOP〉

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