股價移動平均真有用嗎？

Jou-Chun Chen; Jin-Gzhen Huang; Chaoshin Chiao

doi:10.6504/JMBR.202206_39(2).0005

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来源数据

P235 - 263

社会科学 > 管理学

DOI： 10.6504/JMBR

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股价移动平均真有用吗？

Are Stock-Price Moving Averages Really Useful?

陈柔君(Jou-Chun Chen) ；黄敬哲(Jin-Gzhen Huang) ；萧朝兴(Chaoshin Chiao)

管理学报； 39 卷 2 期 (2022 / 06 / 01) ， P235 - 263

繁体中文;英文 DOI： 10.6504/JMBR.202206_39(2).0005

股票价格移动平均； Fama-MacBeth回归；主成份分析法；样本外预测； stock price moving average ； Fama-MacBeth regression ； principal component analysis ； out-of-sample forecast

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摘要 │ 参考文献 (100) │ 被引用文献 (1) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

The purpose of this paper is to exploit possible profitability through stock-price moving averages (MA), by using eleven MA at different frequencies as well as the Fama-MacBeth regression with 120 months as a rolling window to derive out-of-sample forecasted returns to individual stocks. Applying principal component analysis to optimize the series of MA helps improve the out-of-sample forecasts on which we form the out-of-sample forecasted return strategies (OSFRS). Evidence shows that, first, individually-employed MA do not well explain the cross-section of stock returns, but their joint predictive power does exist. It follows that the regression estimates could be interfered by certain biases (e.g., multicollinearity). Second, using many MA may not necessarily improve the forecasting power, implying that parts of employed MA are unimportant and generate noisy forecasts. Third, among comparable investment strategies based on hybrid information of MA, OSFRS with the principal components of MA outperforms all others.

参考文献 ( 100 ) 〈TOP〉

柯冠成, K.-C.,江惠君, H.-J.,林信助, S.-J.,张荣显, J.-H.(2012)。资产成长与股票报酬之关系：台湾实证。管理学报，29(5)，465-487。
连结：
柯冠成, K.-C.,苏湘茹, H.-J.,林信助, S.-J.,朱香蕙, H.-H.(2016)。技术分析对台湾波动度及规模效果之影响。管理学报，33(2)，281-309。
连结：
许溪南, H.,何怡满, E.,刘泰山, T.-S.(2011)。KD 与 MACD 在避险时机之应用：以台指期货避险为例。东吴经济商学学报，72，109-138。
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许溪南, H.-N.,何怡满, E.,张琼如, C.-R.(2012)。KD 与 MA 技术指标在避险时机之应用：以台指选择权为例。辅仁管理评论，19(1)，27-46。
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Ackemann, C. A.,Keller, W. E.(1977).Relative strength does persist!.The Journal of Portfolio Management,4(1),38-45.

被引用文献 ( 1 ) 〈TOP〉

萧朝兴,刘晏睿,陈柔君(2022)。台湾股市的未预期月营收：综合分析。管理学报，39(4)，503-545。

国际计量

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