總體經濟政策宣告、投機者之投機程度對現貨匯率與遠期匯率動態走勢的影響－銀根緊縮效果的考量

廖培賢; 鄭為珊

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P37 - 94

社会科学 > 管理学

DOI： 10.29724/TMR

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总体经济政策宣告、投机者之投机程度对现货汇率与远期汇率动态走势的影响－银根紧缩效果的考量

Macroeconomic Policy Announcement, Degree of Speculation, and Dynamic Path of Spot and Forward Exchange Rate― The Role of Tight Money Effect

廖培贤(Peir-Shyan Liaw) ；郑为珊(Wei-Shan Zheng)

东海管理评论； 19 卷 1 期 (2017 / 07 / 01) ， P37 - 94

繁体中文

银根紧缩效果；宣告效果；现货汇率；远期汇率；投机者投机程度；贸易余额实质汇率反应系数； tight money effect ； announcement effect ； spot exchange rate ； forward exchange rate ； degree of speculation ； reaction coefficient of real exchange rate with respect to trade balance

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摘要 │ 参考文献 (33) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This paper extends the macroeconomic general equilibrium for an open economy, which based on the model constructed by Eaton and Turnovsky (1982, 1984), Lai (2006) with considering forward foreign exchange market and the ＂tight money effect＂ (Komiya, 1966; Mundell, 1971; Chen, 1973, 1975; Lai and Chen, 1984, 1985; Chen et al., 1987 etc.). Moreover, we examine the effect of macroeconomic policy announcement on the dynamic adjustment for the relevant macroeconomic variables. The main findings of this paper indicate that the spot exchange rate adjusted to the undershooting (overshooting or undershooting) response and the forward exchange rate adjusted to the overshooting or undershooting response when the fiscal (monetary) authority executed the fiscal (monetary) policy expansion announcement. Furthermore, the forward exchange rate adjusted to the downward jumping response at the moment when the fiscal (monetary) policy expansion announcement was implementing. In addition, we find that the following two components- (1) the relative magnitude of ＂reaction coefficient of real exchange rate with respect to trade balance＂ and ＂tight money effect＂, and (2) the relative magnitude of speculator’s speculation degree- are the two key determinants for the dynamic paths of the forward exchange rate.

参考文献 ( 33 ) 〈TOP〉

廖培贤(2012)。即期汇率目标区下的蜜月效果分析 ─ 即期汇率与股价双预期变数的考量。经济研究，48(1)，81-138。
连结：
Aoki, M.(1985).Misadjustment to Anticipated Shocks: An Example of Exchange Rate Response.Journal of International Money and Finance,4,415-420.
Buiter, W. H.(1984).Saddlepoint Problems in Continuous Time Rational Expectations Models: A General Method and Some Macroeconomic Examples.Econometrica,52,665-680.
Burmeister, E.(1980).Capital Theory and Dynamics.Cambridge:Cambridge University Press.
Chang, W. Y.,Lai, C. C.(1997).The Specification of Money Demand, Fiscal Policy, and Exchange Rate Dynamics.Journal of Macroeconomics,19,79-102.

国际计量

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