三大法人、信用交易與台灣加權股價指數關係之研究

王彩羨

doi:10.6846/TKU.2016.00193

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三大法人、信用交易与台湾加权股价指数关系之研究

A Study of Interaction Among Institutional Investors, Margin and Taiwan Stock Market

王彩羡 , 硕士　　导师：李沃墙　　

繁体中文 DOI： 10.6846/TKU.2016.00193

三大法人；融资融券；信用交易；单根检定；分量回归模型； Institutional Investors ； Financing Margin ； Credit Deal ； Unit Root Test ； Component Regression Model

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摘要 │ 参考文献 (36) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

During the past decade, a major shift on investor structure in the domestic stock market emerges. In the future, institutional investors will be the main force leading the market. The main structure of retail Investors will have to change. However, the amount percentage of retail trading is still about fifty percent and the changes on trading are still highly influential on the stock market Therefore, in this paper, daily turnover, net buy-and-sell of foreign investors, net buy-and-sell of investment trust, self-employed net buy-and-sell, financing balance, margin balance, and TAIEX are included into related variables for discussion. The research data are the daily information from January 3, 2005 to December 31, 2015. The empirical model is set up for the discussed variables through measurement methods, such as descriptive statistics data, unit root test, simple regression model, and component regression model.
The empirical results show that: 1. The simple regression model can explain only the average results but the trailing information is ignored and component regression model can better reflect whether there is a significant difference in different explanatory variables under different components. 2. It is found on the component regression that there is a significant positive relationship among trading volume, net buy-and-sell of foreign investors, self-employed net buy-and-sell, financing balance, and index rate of return; and there is only a significant relationship at 0.2 to 0.5 in net buy-and-sell of investment trust. In addition, there is a significant negative correlation between margin balance and index rate of return.

参考文献 ( 36 ) 〈TOP〉

1.丁志魰、曾富敏(2005)，「以向量自我回归模式探讨台湾股价、成交量、融资融券与法人进出之关联性」，真理财经学报，第13期，页43 – 74。
连结：
2.吴浩平(2010)，法人持股比例之变动对台股股价报酬之关联性实证研究，淡江大学财务金融学系硕士在职专班硕士论文。
连结：
3.吴惠萍(2008)，融资融券余额、外资买卖超对台湾股价影响-分量回归之应用，台湾大学农业经济学研究所硕士论文。
连结：
6.林家梁(2014)，「运用门槛回归模型探讨台湾股市指数走势及交易讯息-信用交易指标应用」，会计与财金研究，第7卷第1期，页61-76。
连结：
7.范圣培(2013)，三大法人之买卖超行为对股价短期报酬之研究，中央大学财务金融学系硕士在职专班硕士论文。
连结：

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