滬港通對香港股市及上海股市影響性分析

歐奇男

doi:10.6846/TKU.2016.00318

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沪港通对香港股市及上海股市影响性分析

The Impact of Shanghai-Hong Kong Stock Connect on Returns of the Hong Kong and Shanghai Stock Markets

欧奇男 , 硕士　　导师：李命志　　共同指导教授：李彦贤

繁体中文 DOI： 10.6846/TKU.2016.00318

正向回馈；沪港通；香港恒生指数；中国上海A股指数； GARCH模式； Positive feedback ； Shanghai-Hong Kong Stock Connect ； Hong Kong Hang Seng Index ； China SSE A-share Index ； GARCH model

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摘要 │ 参考文献 (22) │ 被引用文献 (1) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

In November 2014, the Shanghai-Hong Kong Stock Connect program connecting the Shanghai Stock Exchange and the Hong Kong Stock Exchange was launched as a part of mainland China's financial market reform efforts. This thesis evaluates whether or not positive feedback trading behavior existed in Hong Kong's Hang Seng Index and China's SSE A-share Index prior to the launching of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect program, and whether the Shanghai-Hong Kong Stock Connect program has had the effect of increasing positive feedback trading using the data on Hong Kong's Hang Seng Index and China's SSE A-share Index retrieved from the period of January 1992 to December 2015 on Taiwan Economic Journal (TEJ) database..
Empirical analysis using the generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH) model showed that the Shanghai-Hong Kong Stock Connect program did not result in a significant increase of positive feedback trading in China's A-share stock market, but had a significant effect on the increasing of positive feedback trading in Hong Kong's stock market. The Hong Kong stock market reacted more significantly to the Shanghai-Hong Kong Stock Connect program than China's A-share stock market. The primary reason for this is that China's SSE A-share Index is much more heavily influenced by the government policy of mainland China, whereas the Hong Kong stock market is a much more liberal, open market.

参考文献 ( 22 ) 〈TOP〉

4、林娟卉(2015)，沪港通政策对於A+H股折溢价宣告效果及市场效率性影响，中原大学国际商学硕士论文。
连结：
5、林淑瑜、庄鸿鸣、徐守德(2011)，正向回馈交易行为对台湾指数期货报酬之短期动态的影响，管理与系统期
连结：
1、 Chan, K., Hameed, A. and Tong, W., (2000), Profitability of momentum strategies in the international equity markets, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), 153-172.
连结：
2、 Chau, F. and Deesomsak, R., (2015), Business cycle variation in positive feedback trading: Evidence from the G-7 economies, Int. Fin. Markets, Inst. and Money, 35, 147-159.
连结：
3、 De Long, J. B., Shleifer, A., Summer, L. H., and Waldmann, R. J., (1990),Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation, Journal of Finance,45(2),379-395.
连结：

被引用文献 (1) 〈TOP〉

王意菁(2018)。沪港通对沪、深、港三地市场之价量关联性影响。淡江大学财务金融学系硕士在职专班学位论文。2018。1-62。

国际计量

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