The Dynamic Relationships between Gold Return and U.S. Dollar Depreciation

Yuan-Ming Lee; Kuan-Min Wang

doi:10.30003/JRM.200803.0003

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doi:DOI 号

来源数据

P47 - 71

社会科学 > 经济学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.30003/JRM

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The Dynamic Relationships between Gold Return and U.S. Dollar Depreciation

黄金报酬与美元贬值之动态关系

李源明(Yuan-Ming Lee) ；王冠闵(Kuan-Min Wang)

风险管理学报； 10 卷 1 期 (2008 / 03 / 01) ， P47 - 71

英文 DOI： 10.30003/JRM.200803.0003

黄金报酬；美元贬值；门槛模型；样本外预测； Gold return ； U.S. dollar depreciation ； Threshold model ； Out-of-sample Forecasting

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摘要 │ 参考文献 (34) │ 被引用文献 (3) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This paper examines the dynamic relationships between gold return and U.S. dollar depreciation which testing the effectiveness of gold as an exchange rate hedge against U.S. dollar depreciation. We utilize the linear model and the non-linear threshold model with exchange rate fluctuation as the threshold variable to investigate this problem. The empirical findings are summarized as follows. First, the estimation result suggests that gold indeed could serve as an effective hedge against U.S. dollar depreciation. Second, there exist two sets of non-linear relationships in our sample: one between the gold return and the sterling-dollar exchange rate, and another between the gold return and the yen-dollar exchange rates. Moreover, we find that gold's hedge performance is efficient only when the sterling-dollar exchange rate fluctuates less than 2.34% and the yen-dollar exchange rate fluctuate less than 2.94%. Third, the out-of-sample forecast results suggest that the non-linear model outperforms the linear model and that gold performs best as a hedge against the yen-dollar exchange rates. In conclusion, our findings could serve as advice to investors that gold's hedge effectiveness depends on the depreciation percentage of the U.S. dollar.

参考文献 ( 34 ) 〈TOP〉

Ariovich, G.(1983).The Impact of Political Tension on the Price of Gold.Journal for Studies in Economics and Econometrics,16,17-37.
Baker, S.A.,R.C. Van Tassel(1985).Forecasting the Price of Gold: A Fundamentalist Approach.Atlantic Economic Journal,13,43-51.
Capie, F.,T.C. Mills,G. Wood(2005).Gold as a Hedge Against the Dollar.Journal of International Financial Markets, Institutions and Money,15,343-352.
Chappell, D.,K. Dowd(1997).A Simple Model of the Gold Standard.Journal of Money, Credit and Banking,29,94-105.
Diba, B.,H. Grossman(1984).Rational Bubbles in the Price of Gold.NBER Working Paper,No.1300.

被引用文献 ( 3 ) 〈TOP〉

邓凯鸿、叶佳蕙、杨秉佑、陈羿君、郭潼语、张博凯、范芝萍、朱恒宏(2014)。油价、美元及美股对黄金价格走势之影响─分量回归的应用。明新学报，40(2)，141-149。
吴曼华、江律莹、王致媛(2017)。美元指数是否为大宗商品期货市场之领先指标？。管理资讯计算，6(S2)，147-157。
(2019)。多元结构变动下美元、金价与油价动态关系之研究。朝阳商管评论，17(2)，39-60。

国际计量

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