台灣股市券商分析師盈餘預測之利益衝突

賴紀誠; 林問一; 劉亞秋

doi:10.6226/NTURM2011.22.1.357

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doi:DOI 号

来源数据

P357 - 389

基础与应用科学 > 资讯科学
基础与应用科学 > 统计
社会科学 > 经济学
社会科学 > 财金及会计学
社会科学 > 管理学

DOI： 10.6226/NTUMR

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台湾股市券商分析师盈余预测之利益冲突

The Conflicts of Interest on Security Analysts' Earnings Forecasts in Taiwan

赖纪诚(Chi-Cheng Lai) ；林问一(Wen-Yi Lin) ；刘亚秋(Angela Y. Liu)

台大管理论丛； 22 卷 1 期 (2011 / 12 / 01) ， P357 - 389

繁体中文 DOI： 10.6226/NTURM2011.22.1.357

盈余预测；自营部门；利益冲突； earnings forecasts ； proprietary dealing department ； conflicts of interest

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摘要 │ 参考文献 (25) │ 被引用文献 (2) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This study investigates the possible conflicts of interest of security analysts with market investors when making earnings forecasts. Using a sample of listed companies in Taiwan, we show evidence of close connections between analysts' earnings forecasts and their firm's proprietary dealing department's trading patterns, specifically, our findings indicate that the analyst firm's proprietary trading actions tend to be in the opposite direction as suggested by the earnings forecasts, whether they are optimistic or pessimistic. Additionally, the returns on proprietary dealing department's opposite-direction trading stocks are better than no opposite-direction trading ones. Hence we presume the conflicts of interest exist in analysts' earnings forecasts. Furthermore, we find that the conflicts of interest are presented in stocks of both electronic and traditional companies under the optimistic earnings forecasts, but exist only in electronic companies given pessimistic forecasts, suggesting a possible industry effect of conflicts of interest when earning forecasts' biases are positive.

参考文献 ( 25 ) 〈TOP〉

沈中华、池祥麟、高于婷(2005)。证券商股票推荐之利益冲突及影响。台湾金融财务季刊，6(2)，1-20。
连结：
McNichols, M. F., O'Brien, P. C., & Pamukcu, O. M. 2007. Unaffiliated analysts' recommendation performance for IPO firms. Working Paper, Stanford University
Heidle, H. G., & Li, X. 2003. Is there evidence of front-running before analyst recommendations? An analysis of the quoting behavior of Nasdaq market makers. Working Paper, University of Notre Dame
Abarbanell, J. S.,Bernard, V. L.(1992).Tests of analysts' overreaction/underreaction to earnings information as an explanation for anomalous stock price behavior.The Journal of Finance,47(3),1181-1207.
Affleck-Graves, J.,Davis, L. R.,Mendenhall, R. R.(1990).Forecasts of earnings per share: Possible sources of analyst superiority and bias.Contemporary Accounting Research,6(2),501-517.

被引用文献 ( 2 ) 〈TOP〉

国际计量

〈TOP〉

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