投資人情緒與分析師行為之關聯性研究

林美鳳; 金成隆; 張淑慧

doi:10.6504/JOM.2011.28.05.03

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doi:DOI 号

来源数据

P447 - 474

社会科学 > 管理学

DOI： 10.6504/JOM

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投资人情绪与分析师行为之关联性研究

Investor Sentiment and Analyst Behavior

林美凤(Mei-Feng Lin) ；金成隆(Chen-Lung Chin) ；张淑慧(Shu-Hui Chang)

管理学报； 28 卷 5 期 (2011 / 10 / 01) ， P447 - 474

繁体中文 DOI： 10.6504/JOM.2011.28.05.03

投资人情绪；分析师行为；预测期间指标；股票推荐； Investor Sentiment ； Analyst Behavior ； Forecast Period Indicators ； Stock Recommendation

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摘要 │ 参考文献 (74) │ 被引用文献 (4) │ 国际计量

摘要〈TOP〉

并列摘要〈TOP〉

This first objective of this study is to investigate the association between investor sentiment and analysts' coverage decisions. Secondly, we further examine whether analysts are more likely to issue longer-horizon earnings forecasts and more favorable stock recommendations during high-sentiment periods. Using the Consumer Confidence Index (CCI) calculated by the National central University to measure investors' sentiment, we find that analysts are more likely to follow the firms in our sample. Next, we further find that analysts tend to issue longer-horizon earnings forecasts and favorable stock recommendations when investor sentiment is more optimistic. Moreover analysts have a higher tendency to revise their stock recommendations upwards during the period in sentiment investor sentiment increase. Finally, we find that regardless of local or foreigner analysts, our results are robust. Taken together, these findings suggest that analysts are affected by investor sentiment even though they are more sophisticated investors in capital markets.

参考文献 ( 74 ) 〈TOP〉

李建然、刘正田、叶家荣(2006)。以市场评价观点检测员工分红入股是否增进人力资本。会计与公司治理，3(1)，47-74。
连结：
金成隆、吕倩如(2010)。分析师预测的长期程度。管理学报，27(4)，371-395。
连结：
郑高辑、林泉源(2010)。投资人情绪对投机型股票报酬之影响。商略学报，2(1)，21-35。
连结：
Bagnoli, M., M. Clement, M. Crawley and S. Watts, 2009. The Profitability of Analysts' Stock Recommendations: Is Estimating Intrinsic Value All That Matters? Unpublished Manuscript, Purdue University..
Mikhail, M. B., B. R. Walther and R. H. Willis, 2009. Does Investor Sentiment Affect Sell-side Analyst's Forecast Accuracy? Working Paper, Arizona State University

被引用文献 ( 4 ) 〈TOP〉

国际计量

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